您所在的位置:董塘资讯>教育>豪门娱乐平台安全吗 华泰证券:降准打开空间 利好优质金融股
豪门娱乐平台安全吗 华泰证券:降准打开空间 利好优质金融股
发布日期:22020-01-11 16:30:59  浏览[1467]次

豪门娱乐平台安全吗 华泰证券:降准打开空间 利好优质金融股

豪门娱乐平台安全吗,【华泰金融沈娟团队】降准打开空间,利好优质金融股—点评央行下调存款准备金率【证券研究报告】

本文作者:沈娟,陶圣禹,蒋昭鹏,王可

1

降准打开空间,券商高弹性,银行业绩稳,保险价值增

央行决定从2019年9月16日起,全面下调金融机构存款准备金率0.5pct(不含财务公司、金融租赁和汽车金融公司),同时对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1pct,共释放增量资金9000亿元。本次降准贯彻落实了国常会的要求:及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。降准释放流动性,有望提振市场情绪,我们预计流动性提升将助推券商板块机会。对银行而言,资产端定价为1.62%的法定存款准备金可用以投放其他收益较高的资产,短期内利好息差表现,其中对区域性银行利好更大。保险股受益于市场情绪升温,投资收益正偏差有望稳步抬升,估值修复值得期待。

2

滚动性提升助推券商机会,关注板块高弹性

降准释放流动性,有望提振市场情绪和风险偏好。券商经营与资本市场密切相关,流动性提升和市场改善有望驱动经纪、自营和利息收入上涨,我们预计业绩改善预期强化将助推板块机会。并且券商板块具有高贝塔属性,有望领先大盘率先上涨。当前行业处于资本市场深化改革期,未来创业板注册制改革、优化再融资等配套政策有望陆续落地,政策红利引导券商稳健向上发展。推荐中信证券、国泰君安、招商证券。

3

全面降准+定向降准,释放资金上市银行占比较高

9月4日国常会提出及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度,本次降准两种方式兼而有之,落实了相关要求。定向降准1pct仅针对在本省级行政区内经营的城商行,体现了支持深耕本地、服务民营与小微的政策导向,上市银行中青岛银行、郑州银行、西安银行、苏州银行符合条件。降准释放长期资金约9000亿元,经我们测算,其中上市银行约5600亿元,占比达62%。

4

短期内利好息差,长期仍关注银行资产禀赋

降准前银行资产端定价为1.62%的法定存款准备金可用于投放收益较高的资产(如贷款),利好息差表现。假设释放流动性全部投向贷款,则上市银行息差有望上升1.1bp,大行、股份行、城商行、农商行的息差影响分别为1.1bp、1.1bp、1.5bp、1.7bp;上市银行净利润增速有望上升0.9pct,其中大行、股份行、城商行、农商行分别上升0.8pct、0.9pct、1.3pct、1.5pct,整体更利好区域性银行。长期来看,LPR改革引导融资成本下行,继续关注资产禀赋更强的标的,推荐招商银行、成都银行、农业银行、平安银行。

5保险股受益于市场情绪升温,投资收益正偏差有望稳步抬升

降准释放流动性,推动权益市场情绪回暖,保险资金权益资产配置收益率得以提升,可有效对冲利率下行风险。叠加近期监管对负债端高预定利率产品的限制,缓解市场对其潜在利差损风险的担忧,未来回归保障主基调有望继续深化,推动行业价值稳步增长。当前时点估值优势突出,推荐中国太保、中国人寿和新华保险。

风险提示:经济下行超预期,资产质量修复不及预期。

注1:假设释放资金全部投放于贷款;法定存款准备金利率为1.62%;红色区域为定向降准的对象

注2:根据2019年上半年平均生息资产测算

研究员

沈娟     大金融首席 

执业证书编号:S0570514040002

陶圣禹,CFA  非银研究员

执业证书编号:S0570518050002

蒋昭鹏  银行研究员

执业证书编号:S0570118030059

王可     非银研究员

执业证书编号:S0570119090008

风险提示与免责声明

责任编辑:陈悠然 SF104

随机新闻
热门新闻
最热新闻